一文读懂MiCA。欧盟的加密资产规则手册。
MiCA是欧盟的《加密资产市场监管条例》（Markets in Crypto-Assets Regulation），即Regulation (EU) 2023/1114。它为尚未被现有金融法规覆盖的加密资产，以及发行或交易这些资产的机构制定规则。其中稳定币规则自2024年6月30日起适用，其余规则自2024年12月30日起适用。这些规则适用于欧盟境内，而不是您所在的国家或地区。
仅限欧盟: 本指南介绍的是欧盟规则，仅适用于欧盟境内；其他国家和地区有各自的规定。
审核于 2026年10月19日
简短回答
MiCA把加密资产分为电子货币代币（EMT）、资产参考代币（ART）和其他加密资产，前两类的规则更严格。
EMT是挂钩单一官方货币的稳定币。发行人必须是持牌银行或电子货币机构，持有人可按面值赎回。
交易所、经纪商和托管机构成为CASP，即加密资产服务提供商：只需在一个成员国获得牌照，即可服务整个欧盟。
代币化股票、债券和基金份额等代币化证券属于金融工具，适用MiFID II和证券法，而不是MiCA。
分类
MiCA根据代币所参照的对象和赋予的权利来界定代币，而不是根据所用技术。
- 1
电子货币代币（EMT）
参照单一官方货币，例如欧元或美元。只有信贷机构和电子货币机构可以发行。持有人有权随时按面值赎回。
- 2
资产参考代币（ART）
参照一篮子货币、商品或其他资产。发行人需要获得授权、持有储备资产并发布白皮书。
- 3
其他加密资产
比特币这类代币以及大多数实用型代币。向公众发售或上市需要白皮书，但不要求储备资产。
- 4
稳定币不得支付利息
发行人和CASP不得对EMT或ART支付利息。因此，带收益的稳定币与MiCA很难相容。
- 5
重要代币
大型EMT和ART可能被认定为重要代币。届时它们将面临更严格的资本和流动性要求，并接受欧洲银行管理局（EBA）的监管。
- 6
CASP
提供加密资产托管、交易、兑换、转移或咨询服务的机构需要CASP牌照。一张牌照即可在整个欧盟通行（护照机制）。
MiCA不涵盖什么
人们常说MiCA涵盖所有代币，其实并非如此。
- 1
代币化证券
属于股票、债券、基金份额或衍生品的代币是金融工具，适用MiFID II、《招股说明书条例》，交易场所则适用DLT试点制度。
- 2
代币化存款
记录在区块链上的银行存款，在银行法下仍然是存款。
- 3
独一无二的NFT
真正独一无二的非同质化代币基本不在MiCA范围内。但大批相似的NFT系列仍可能被纳入。
- 4
完全去中心化的服务
没有可识别提供者的服务不在MiCA范围内。界线究竟划在哪里，目前仍有争议。
- 5
谁可以购买
MiCA监管的是发行人和服务提供商。CASP仍可以选择不在您所在的国家提供某种代币。一些交易所已为欧盟用户下架不合规的稳定币。
- 6
税务
MiCA不涉及税务。欧盟的加密资产税务申报由DAC8指令和各国法律另行规定。
常见问题
根据MiCA，USDT在欧盟被禁止了吗？+
MiCA并不禁止持有任何代币。它要求在欧盟向公众发售的EMT必须有获得授权的发行人。多家欧盟交易所已停止向欧盟用户提供没有此类发行人的稳定币。您仍然可以把它们存放在自己的钱包中。
MiCA适用于代币化股票吗？+
不适用。代币化股票属于金融工具，适用MiFID II和证券法。MiCA明确排除了属于金融工具的加密资产。
如何判断一种稳定币是否符合MiCA？+
查看其发行人是否已在某个欧盟成员国获得信贷机构或电子货币机构的授权，并已提交白皮书通知。ESMA维护着MiCA白皮书和获授权机构的临时登记册。
什么是CASP？+
加密资产服务提供商：根据MiCA获得牌照，可在欧盟提供加密资产托管、交易或兑换等服务的机构。