Intereses de stablecoins.Quién puede pagarlos y quién no.
Una stablecoin en dólares está respaldada por letras del Tesoro que generan intereses, pero el titular normalmente no recibe nada. En EE. UU. el GENIUS Act prohíbe a los emisores pagar intereses; en la UE, MiCA hace lo mismo. Al mismo tiempo, los exchanges anuncian “recompensas” sobre saldos en stablecoins, y los bancos quieren cerrar esa vía. El CLARITY Act, que habría trazado la línea, fracasó en el Senado el 15 de septiembre de 2026. A continuación: qué dice cada ley, la disputa por las recompensas, el estado actual y de dónde sale legalmente el rendimiento de stablecoins y otros tokens en dólares.
Revisado el 1 de noviembre de 2026
La respuesta corta
EE. UU.: el GENIUS Act (firmado el 18 de julio de 2025) prohíbe a los emisores de stablecoins de pago pagar intereses o rendimiento a los titulares solo por mantenerlas. Entra en vigor a más tardar el 18 de enero de 2027.
La prohibición se refiere al emisor. Los exchanges y otras plataformas pagan “recompensas” sobre saldos en stablecoins con su propia parte de los ingresos del emisor: el hueco que los bancos llaman laguna legal.
El CLARITY Act prohibiría las recompensas económicamente equivalentes a intereses de depósitos, pero permitiría las vinculadas a pagos u otra actividad. Fue aprobado en la Cámara de Representantes; en el Senado, la votación para iniciar el debate fracasó 49–50 el 15 de septiembre de 2026. No hay nueva votación prevista.
UE: MiCA prohíbe los intereses sobre tokens de dinero electrónico tanto a emisores como a proveedores de servicios de criptoactivos. El rendimiento en tokens en dólares o euros proviene de otros productos: fondos del mercado monetario tokenizados, tokens con rendimiento y préstamos DeFi, cada uno con su propio riesgo.
Qué dicen las leyes
Tres textos deciden quién puede pagar qué. Dos se aplican, uno está bloqueado.
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GENIUS Act: los emisores no pueden pagar interesesSolo EE. UU.
La ley estadounidense de stablecoins prohíbe a un emisor autorizado de stablecoins de pago pagar a los titulares cualquier forma de interés o rendimiento, en efectivo, en tokens o de otro modo, únicamente por mantener la stablecoin. Firmada el 18 de julio de 2025; entra en vigor el 18 de enero de 2027 o 120 días después de las normas definitivas de los reguladores, lo que ocurra primero. La OCC y el Tesoro publicaron borradores de normas en 2026.
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CLARITY Act: extendería la línea a las plataformasSolo EE. UU.
La ley de estructura del mercado cripto. La versión del Senado prohibiría las recompensas pagadas únicamente por mantener una stablecoin o que sean económica o funcionalmente equivalentes a los intereses de un depósito bancario, y mantendría las recompensas vinculadas a pagos, programas de fidelización y otra actividad. La Cámara aprobó su versión por 294–134; el Comité Bancario del Senado aprobó su texto por 15–9 el 14 de mayo de 2026.
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MiCA: sin intereses sobre tokens de dinero electrónicoSolo UE
En la UE, los emisores de tokens de dinero electrónico (stablecoins en euros y dólares como EURC y USDC) no pueden conceder intereses, y los proveedores de servicios de criptoactivos —exchanges, brókeres— tampoco pueden concederlos sobre ellos. Cualquier pago vinculado al tiempo que mantienes el token cuenta como interés. Se aplica desde el 30 de junio de 2024.
La disputa por las recompensas: exchanges contra bancos
El emisor gana intereses con su reserva y no puede trasladarlos. Si una plataforma intermedia puede hacerlo es la cuestión abierta en EE. UU.
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Cómo funcionan las recompensas de los exchangesSolo EE. UU.
Un emisor comparte parte de los ingresos de su reserva con socios de distribución. Un exchange estadounidense puede trasladar una parte a sus clientes como “recompensas” sobre saldos en stablecoins. La prohibición del GENIUS Act se refiere al emisor, no a la plataforma, así que esto está permitido según ella.
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Qué dicen los bancos
Las asociaciones bancarias, encabezadas por el Bank Policy Institute y la American Bankers Association, lo llaman una laguna: si una stablecoin paga como una cuenta de ahorro, los depósitos podrían salir de los bancos, y con ellos el dinero para préstamos. Pidieron al Congreso extender la prohibición a exchanges, brókeres y filiales.
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Qué dicen las empresas cripto
Exchanges como Coinbase sostienen que tratar las recompensas de plataforma y los programas de fidelización como intereses reescribiría la línea que el Congreso trazó en el GENIUS Act y protegería a los bancos de la competencia.
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El compromiso en el texto del CLARITYSolo EE. UU.
Las recompensas solo por mantener un saldo quedan fuera; las recompensas por usar la stablecoin —pagos, transacciones, programas de fidelización— siguen permitidas. Que se mantenga depende de que la ley se apruebe.
En qué punto está el CLARITY Act
Situación a 1 de noviembre de 2026.
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Cámara de Representantes: aprobado
La Cámara de Representantes aprobó la Digital Asset Market Clarity Act (H.R. 3633) por 294 votos a 134.
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Comité del Senado: aprobado el 14 de mayo de 2026
El Comité Bancario del Senado aprobó su propio texto por 15–9, incluido el compromiso sobre las recompensas de stablecoins.
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Pleno del Senado: fracasó el 15 de septiembre de 2026
La votación para iniciar el debate fracasó 49–50, a once votos de los 60 necesarios. Además de las recompensas, la principal disputa fueron las normas éticas sobre las tenencias cripto de los cargos públicos.
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Qué queda
Se registró una moción de reconsideración, así que es posible otra votación, pero no hay ninguna prevista. Hasta que se apruebe una ley, el GENIUS Act se aplica tal como está redactado: sin intereses de los emisores y con las recompensas de plataforma fuera de la prohibición.
De dónde sale legalmente el rendimiento de los tokens en dólares
Como una stablecoin de pago no puede pagar intereses por sí misma, el rendimiento on-chain proviene de productos que son otra cosa. Cada uno conlleva un riesgo distinto.
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Fondos del mercado monetario y letras del Tesoro tokenizados
Participaciones de fondos o notas que trasladan los intereses de la deuda pública a corto plazo: BUIDL, BENJI, USYC, USDY y otros. Son valores, a menudo con KYC e importes mínimos, y muchos no están abiertos a inversores minoristas de EE. UU.
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Stablecoins con rendimiento
Tokens diseñados para generar rendimiento: a partir de letras del Tesoro, estrategias de trading o préstamos. No son stablecoins de pago según el GENIUS Act ni tokens de dinero electrónico según MiCA, y no tienen la misma protección.
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Préstamos DeFi
Prestar tus stablecoins a prestatarios a través de un protocolo. El tipo varía cada día según la demanda, y el riesgo está en el código del protocolo y su colateral, no en una reserva.
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Recompensas de plataforma
Recompensas de exchanges sobre saldos en stablecoins: un tipo promocional que la plataforma puede cambiar o eliminar en cualquier momento y que en EE. UU. podría quedar restringido si se aprueba el CLARITY Act. En la UE, las plataformas no pueden pagar intereses sobre tokens de dinero electrónico.
Preguntas
¿Pueden las stablecoins pagar intereses en EE. UU.?+
No por parte del emisor. El GENIUS Act prohíbe a los emisores de stablecoins de pago pagar intereses o rendimiento a los titulares por mantenerlas. Los exchanges aún pueden pagar recompensas con sus propios ingresos, salvo que una ley posterior como el CLARITY Act lo restrinja.
¿Es ley el CLARITY Act?+
No. Fue aprobado en la Cámara, pero en el Senado la votación para iniciar el debate fracasó 49–50 el 15 de septiembre de 2026. Es posible otra votación, pero no está prevista (situación a 1 de noviembre de 2026).
¿Cuándo entra en vigor el GENIUS Act?+
El 18 de enero de 2027, o 120 días después de que los reguladores publiquen sus normas definitivas, lo que ocurra primero.
¿Puedo ganar intereses con USDC o EURC en la UE?+
No como intereses del emisor ni de un exchange: MiCA prohíbe ambos para los tokens de dinero electrónico. El rendimiento en la UE proviene de otros productos, como fondos del mercado monetario tokenizados o préstamos DeFi, con sus propios riesgos.
¿Por qué los exchanges pagan recompensas sobre stablecoins?+
Los emisores ganan intereses con sus reservas y comparten una parte con socios de distribución. Un exchange puede trasladar una parte como recompensas para atraer saldos. En EE. UU. esto queda fuera de la prohibición del GENIUS Act, que se refiere al emisor.
¿Pueden los depósitos tokenizados pagar intereses?+
Sí. Un depósito tokenizado es un depósito bancario, y el banco decide si paga intereses, como en cualquier cuenta. Las prohibiciones de intereses de las stablecoins no se le aplican.
- Congress.gov — GENIUS Act (S. 1582)
- Congress.gov — Digital Asset Market Clarity Act (H.R. 3633)
- CoinDesk — Clarity Act text lets crypto firms offer stablecoin rewards (1 May 2026)
- Banking Dive — Senate panel approves crypto bill
- Forbes — Failure of Clarity Act cloture vote (16 Sep 2026)
- The Block — OCC proposal to implement the GENIUS Act (25 Feb 2026)
- Brookings — Interest by any other name
- EUR-Lex — MiCA Regulation (EU) 2023/1114
No es asesoramiento de inversión. Quién puede comprar lo decide el emisor.