Stablecoin Zinsen.Wer sie zahlen darf – und wer nicht.
Ein Dollar-Stablecoin ist durch T-Bills gedeckt, die Zinsen abwerfen – doch der Inhaber bekommt davon meist nichts. In den USA verbietet der GENIUS Act Emittenten, Zinsen zu zahlen, in der EU tut MiCA dasselbe. Zugleich werben Börsen mit „Rewards“ auf Stablecoin-Guthaben, und Banken wollen das unterbinden. Der CLARITY Act, der die Grenze ziehen sollte, scheiterte am 15. September 2026 im Senat. Hier: was jedes Gesetz sagt, der Streit um Rewards, der aktuelle Stand und woher Rendite auf Dollar-Token rechtlich kommt.
Geprüft am 1. November 2026
Die kurze Antwort
USA: Der GENIUS Act (unterzeichnet am 18. Juli 2025) verbietet Emittenten von Payment-Stablecoins, Inhabern Zinsen oder Rendite allein fürs Halten zu zahlen. Er tritt spätestens am 18. Januar 2027 in Kraft.
Das Verbot nennt den Emittenten. Börsen und andere Plattformen zahlen „Rewards“ auf Stablecoin-Guthaben aus ihrem eigenen Anteil an den Erträgen des Emittenten – die Lücke, die Banken ein Schlupfloch nennen.
Der CLARITY Act würde Rewards verbieten, die wirtschaftlich Einlagenzinsen entsprechen, aber Rewards für Zahlungen oder andere Aktivität erlauben. Das Repräsentantenhaus hat ihn verabschiedet; im Senat scheiterte am 15. September 2026 die Abstimmung über den Beginn der Debatte mit 49–50. Eine neue Abstimmung ist nicht angesetzt.
EU: MiCA verbietet Zinsen auf E-Geld-Token für Emittenten und für Krypto-Dienstleister. Rendite auf Dollar- oder Euro-Token kommt aus anderen Produkten: tokenisierte Geldmarktfonds, renditetragende Token und DeFi-Lending – jeweils mit eigenem Risiko.
Was die Gesetze sagen
Drei Texte entscheiden, wer was zahlen darf. Zwei gelten, einer hängt fest.
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GENIUS Act – Emittenten dürfen keine Zinsen zahlenNur USA
Das US-Stablecoin-Gesetz verbietet einem zugelassenen Emittenten von Payment-Stablecoins, Inhabern Zinsen oder Rendite jeglicher Art – in bar, in Token oder anders – allein für das Halten des Stablecoins zu zahlen. Unterzeichnet am 18. Juli 2025; in Kraft am 18. Januar 2027 oder 120 Tage nach den endgültigen Regeln der Aufsicht, je nachdem, was früher eintritt. OCC und Finanzministerium haben 2026 Regelentwürfe veröffentlicht.
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CLARITY Act – würde die Grenze auf Plattformen ausdehnenNur USA
Das Marktstrukturgesetz für Krypto. Die Senatsfassung würde Rewards verbieten, die allein fürs Halten eines Stablecoins gezahlt werden oder wirtschaftlich bzw. funktional Zinsen auf eine Bankeinlage entsprechen, und Rewards für Zahlungen, Treueprogramme und andere Aktivität beibehalten. Das Repräsentantenhaus verabschiedete seine Fassung mit 294–134; der Bankenausschuss des Senats billigte seinen Text am 14. Mai 2026 mit 15–9.
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MiCA – keine Zinsen auf E-Geld-TokenNur EU
In der EU dürfen Emittenten von E-Geld-Token (Euro- und Dollar-Stablecoins wie EURC und USDC) keine Zinsen gewähren, und auch Krypto-Dienstleister – Börsen, Broker – dürfen darauf keine Zinsen gewähren. Jede Zahlung, die an die Haltedauer des Tokens gekoppelt ist, gilt als Zins. Gilt seit 30. Juni 2024.
Der Streit um Rewards: Börsen gegen Banken
Der Emittent verdient Zinsen auf seine Reserve und darf sie nicht weitergeben. Ob eine Plattform dazwischen das darf, ist in den USA die offene Frage.
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Wie Börsen-Rewards funktionierenNur USA
Ein Emittent teilt einen Teil seiner Reserveerträge mit Vertriebspartnern. Eine US-Börse kann davon etwas als „Rewards“ auf Stablecoin-Guthaben an Kunden weitergeben. Das Verbot im GENIUS Act nennt den Emittenten, nicht die Plattform – danach ist das also erlaubt.
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Was die Banken sagen
Bankenverbände, angeführt vom Bank Policy Institute und der American Bankers Association, nennen das ein Schlupfloch: Wenn ein Stablecoin wie ein Sparkonto zahlt, könnten Einlagen aus den Banken abfließen – und damit Geld für Kredite. Sie forderten den Kongress auf, das Verbot auf Börsen, Broker und verbundene Unternehmen auszudehnen.
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Was die Krypto-Firmen sagen
Börsen wie Coinbase argumentieren, Plattform-Rewards und Treueprogramme als Zinsen zu behandeln, würde die Grenze umschreiben, die der Kongress im GENIUS Act gezogen hat, und Banken vor Wettbewerb schützen.
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Der Kompromiss im CLARITY-TextNur USA
Rewards allein fürs Halten eines Guthabens fallen weg; Rewards für die Nutzung des Stablecoins – Zahlungen, Transaktionen, Treueprogramme – bleiben erlaubt. Ob das Bestand hat, hängt davon ab, ob das Gesetz verabschiedet wird.
Wo der CLARITY Act steht
Stand: 1. November 2026.
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Repräsentantenhaus: verabschiedet
Das Repräsentantenhaus verabschiedete den Digital Asset Market Clarity Act (H.R. 3633) mit 294 zu 134 Stimmen.
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Senatsausschuss: gebilligt am 14. Mai 2026
Der Bankenausschuss des Senats billigte seinen eigenen Text mit 15–9, einschließlich des Kompromisses zu Stablecoin-Rewards.
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Senatsplenum: gescheitert am 15. September 2026
Die Abstimmung über den Beginn der Debatte scheiterte mit 49–50, elf Stimmen unter den nötigen 60. Neben den Rewards ging es vor allem um Ethikregeln zu Krypto-Beständen von Amtsträgern.
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Was bleibt
Ein Antrag auf erneute Beratung wurde eingereicht, eine weitere Abstimmung ist also möglich, aber keine angesetzt. Bis ein Gesetz verabschiedet ist, gilt der GENIUS Act wie geschrieben: keine Zinsen von Emittenten, Plattform-Rewards nicht vom Verbot erfasst.
Woher Rendite auf Dollar-Token rechtlich kommt
Weil ein Payment-Stablecoin selbst keine Zinsen zahlen darf, kommt Rendite on-chain aus Produkten, die etwas anderes sind. Jedes trägt ein anderes Risiko.
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Tokenisierte Geldmarktfonds und T-Bills
Fondsanteile oder Notes, die die Zinsen kurzfristiger Staatsanleihen weitergeben – BUIDL, BENJI, USYC, USDY und andere. Sie sind Wertpapiere, oft mit KYC und Mindestbeträgen, und viele stehen US-Privatanlegern nicht offen.
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Renditetragende Stablecoins
Token, die darauf ausgelegt sind, Ertrag zu bringen – aus T-Bills, Handelsstrategien oder Kreditvergabe. Sie sind keine Payment-Stablecoins nach dem GENIUS Act und keine E-Geld-Token nach MiCA, und sie haben nicht denselben Schutz.
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DeFi-Lending
Du verleihst deine Stablecoins über ein Protokoll an Kreditnehmer. Der Zins schwankt täglich mit der Nachfrage, und das Risiko liegt im Code des Protokolls und seinen Sicherheiten, nicht in einer Reserve.
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Plattform-Rewards
Börsen-Rewards auf Stablecoin-Guthaben: ein Aktionszins, den die Plattform jederzeit ändern oder beenden kann, und in den USA möglicherweise eingeschränkt, falls der CLARITY Act verabschiedet wird. In der EU dürfen Plattformen keine Zinsen auf E-Geld-Token zahlen.
Fragen
Dürfen Stablecoins in den USA Zinsen zahlen?+
Nicht vom Emittenten. Der GENIUS Act verbietet Emittenten von Payment-Stablecoins, Inhabern Zinsen oder Rendite fürs Halten zu zahlen. Börsen dürfen weiterhin Rewards aus eigenen Erträgen zahlen, sofern ein späteres Gesetz wie der CLARITY Act das nicht einschränkt.
Ist der CLARITY Act Gesetz?+
Nein. Er hat das Repräsentantenhaus passiert, doch im Senat scheiterte die Abstimmung über den Beginn der Debatte am 15. September 2026 mit 49–50. Eine weitere Abstimmung ist möglich, aber nicht angesetzt (Stand 1. November 2026).
Wann tritt der GENIUS Act in Kraft?+
Am 18. Januar 2027 oder 120 Tage nachdem die Aufsicht ihre endgültigen Regeln veröffentlicht, je nachdem, was früher eintritt.
Kann ich in der EU Zinsen auf USDC oder EURC bekommen?+
Nicht als Zinsen vom Emittenten oder von einer Börse: MiCA verbietet beides für E-Geld-Token. Rendite kommt in der EU aus anderen Produkten, etwa tokenisierten Geldmarktfonds oder DeFi-Lending, mit eigenen Risiken.
Warum zahlen Börsen Rewards auf Stablecoins?+
Emittenten verdienen Zinsen auf ihre Reserven und teilen einen Teil davon mit Vertriebspartnern. Eine Börse kann etwas davon als Rewards weitergeben, um Guthaben anzuziehen. In den USA liegt das außerhalb des Verbots im GENIUS Act, das den Emittenten nennt.
Dürfen tokenisierte Einlagen Zinsen zahlen?+
Ja. Eine tokenisierte Einlage ist eine Bankeinlage, und die Bank entscheidet wie bei jedem Konto, ob sie Zinsen zahlt. Die Zinsverbote für Stablecoins gelten dafür nicht.
- Congress.gov — GENIUS Act (S. 1582)
- Congress.gov — Digital Asset Market Clarity Act (H.R. 3633)
- CoinDesk — Clarity Act text lets crypto firms offer stablecoin rewards (1 May 2026)
- Banking Dive — Senate panel approves crypto bill
- Forbes — Failure of Clarity Act cloture vote (16 Sep 2026)
- The Block — OCC proposal to implement the GENIUS Act (25 Feb 2026)
- Brookings — Interest by any other name
- EUR-Lex — MiCA Regulation (EU) 2023/1114
Keine Anlageberatung. Wer kaufen darf, bestimmt der Emittent.