DeFi'de sabit getiri, açıklandı.İskontolu al, vadeye kadar tut.
DeFi getirilerinin çoğu her blokta değişir. Pendle, bir oranı sabitlemenin yolunu sunar. Getiri sağlayan bir tokenı iki parçaya böler: anapara ve gelecekteki getiri. Yalnızca anaparayı iskontolu almak, vadeye kadar tutmanız koşuluyla önceden bilinen bir getiri sağlar.
İncelendi: 19 Ekim 2026
Kısa cevap
Pendle, staking veya borç verme tokenı gibi getiri sağlayan bir tokenı alır ve sabit vade tarihli bir anapara tokenına (PT) ve bir getiri tokenına (YT) böler.
PT, vadede dayanak varlığın bir birimiyle takas edilebilir. Bugün bunun altında işlem görür ve iskonto sizin sabit getirinizdir.
YT, vadeye kadar tüm değişken getiriyi alır, sonra değersiz olarak sona erer. Getirilerin yüksek kalacağına yapılan bir bahistir.
Oran yalnızca vadeye kadar tutarsanız sabittir. Ondan önce PT fiyatı oynar ve dayanak tokenın kendisi de yine başarısız olabilir.
Anapara tokenları nasıl çalışır
Fikir, sıfır kuponlu bir tahvile yakındır.
- 1
Getiri sağlayan bir tokenla başlayın
Pendle piyasaları zaten kazanç sağlayan tokenlar üzerine kurulur; örneğin bir likit staking tokenı, bir borç verme mevduat tokenı veya getirili bir stablecoin. Pendle bunu SY adlı standart bir biçime sarar.
- 2
PT ve YT'ye bölme
Belirli bir vade için bir SY, bir PT artı bir YT olur. Birlikte her zaman özgün pozisyona eşittirler.
- 3
PT anaparadır
Vadede bir PT, dayanak varlığın bir birimiyle takas edilir. Vadeden önce, kupon ödemeyen bir tahvile benzer şekilde iskontolu işlem görür.
- 4
İskonto, sabit orandır
Bir PT'yi nominalin altında alıp tutarsanız, fiyat ile itfa değeri arasındaki fark getirinizdir. Pendle bunu zımni sabit APY olarak gösterir.
- 5
YT getiridir
YT sahipleri vadeye kadar değişken getiriyi ve varsa ödül puanlarını toplar. Vadede YT hiçbir şey etmez. YT almak, gelecekteki getirilere kaldıraçlı bir bahistir.
- 6
İşlem bir havuzda yapılır
PT'ler ve SY, bilinen bir değere yakınsayan varlıklar için tasarlanmış bir Pendle AMM'sinde işlem görür. Alacağınız fiyat, havuzun derinliğine ve işleminizin büyüklüğüne bağlıdır.
Yine de neyin ters gidebileceği
Sabit oran getiri riskini ortadan kaldırır. Diğer riskleri ortadan kaldırmaz.
- 1
Dayanak varlık riski
PT, dayanak token üzerinde bir haktır. O token değer bağını kaybeder, hacklenir veya değer yitirirse PT de aynısını yaşar.
- 2
Vadeden önce çıkış
Erken satmak, piyasa fiyatından satmak demektir. Aldığınızdan beri oranlar yükseldiyse PT fiyatı daha düşük olur ve getiriniz sabit oranın altında kalabilir veya negatif olabilir.
- 3
Likidite
Daha küçük veya yeni piyasaların havuzları sığ olabilir. Büyük işlemler fiyatı oynatır ve sabitlediğiniz oranı düşürür.
- 4
Getirinin para birimi
Sabit oran dolar cinsinden değil, dayanak varlık cinsinden belirtilir. Stake edilmiş bir ETH tokenı üzerindeki PT, dolar getirinizi değil ETH getirinizi sabitler.
- 5
Akıllı kontrat katmanları
Pendle'ın kontratlarına ve dayanak tokenın arkasındaki her protokole maruz kalırsınız. Her katman risk ekler.
- 6
Vade tarihi
Vadeden sonra PT kazanç sağlamaz. İtfa etmeniz veya yeni bir vadeye kendiniz geçmeniz gerekir.
Sorular
Pendle sabit getirisi garantili mi?+
PT'yi vadeye kadar tutarsanız ve dayanak varlık beklendiği gibi performans gösterirse oran, dayanak varlık birimi cinsinden sabittir. Temerrüde, hacklere veya değer bağı kaybına karşı garantili değildir.
Pendle'da PT ile YT arasındaki fark nedir?+
PT anaparadır ve vadede dayanak varlıkla takas edilir. YT, vadeye kadar değişken getiriyi alır, sonra değersiz olarak sona erer.
Bir Pendle PT'sini vadeden önce satabilir miyim?+
Evet, Pendle havuzunda. Fiyat, güncel zımni oranlara ve likiditeye bağlıdır; bu yüzden sonuç sabitlediğiniz orandan farklı olabilir.
Pendle PT'leri neden iskontolu işlem görür?+
Çünkü vadeye kadarki getiri YT'ye ayrılmıştır. PT sahibine, bugünkü fiyat ile itfa değeri arasındaki farkın kapanmasını beklediği için ödeme yapılır.
Yatırım tavsiyesi değildir. Kimin satın alabileceğine ihraççı karar verir.