DeFi borç verme, açıklandı.Bir havuz, bir eğri, bir tasfiyeci.
DeFi borç verme protokolleri, herkesin bir havuza token yatırıp borçlanıcılardan faiz kazanmasını sağlar. Kredi uzmanı yoktur. Faizler talebe göre değişir, borçlanıcılar teminat yatırır ve bir kredi güvensiz hale gelirse kod bu teminatı satar.
İncelendi: 19 Ekim 2026
Kısa cevap
Borç verenler havuza token yatırır ve bir mevduat tokeni alır. Borçlanıcılar teminat kilitler ve aynı havuzdan kredi çeker.
Faiz oranları kullanım oranını izler: havuzun ne kadarı borç alınmışsa, hem borçlanıcılar hem de yatıranlar için oran o kadar yüksek olur.
Bir borçlanıcının teminatı değer kaybederse, herkes borcun bir kısmını ödeyip teminatı indirimli alarak pozisyonu tasfiye edebilir.
Tasfiye borcu karşılamazsa havuzda tahsil edilemeyen borç (bad debt) oluşur. Tasarıma bağlı olarak borç verenler bu zararı paylaşabilir.
Bir borç verme piyasası nasıl çalışır
Aave, Morpho, Kamino ve benzeri protokoller aynı temel mantığı izler.
- 1
Yatırma (Supply)
USDC gibi bir tokeni piyasaya yatırırsınız. Payınızı temsil eden ve faiz işledikçe büyüyen bir token alırsınız.
- 2
Borçlanma (Borrow)
Borçlanıcı, çoğunlukla ETH, BTC veya stake edilmiş bir token olan teminatı yatırır ve belirlenmiş bir loan-to-value (LTV) sınırına kadar karşılığında borçlanır.
- 3
Kullanım oranı
Kullanım oranı, borç alınan miktarın yatırılan miktara bölünmesidir. Faiz oranının ana belirleyicisidir.
- 4
Faiz eğrisi
Düşük kullanımda faizler yavaş, hedef seviyenin üzerinde ise sert yükselir. Bu, havuz daraldığında yeni mevduatı çeker ve borçlanıcıları dışarı iter.
- 5
Mevduat faizi ve borçlanma faizi
Yatıranlar, borçlanma faizi çarpı kullanım oranı eksi protokolün tuttuğu rezerv faktörü kadar kazanır. Bu yüzden mevduat faizleri her zaman borçlanma faizlerinden düşüktür.
- 6
Ortak havuzlar ve izole piyasalar
Aave büyük ortak havuzlar kullanır. Morpho ve bazı Kamino piyasaları, her piyasanın kendi teminatı ve risk ayarları olduğu izole piyasalar veya küratörlerin yönettiği vault'lar kullanır.
Tasfiye, tahsil edilemeyen borç ve nelere bakmalı
Borç verenler için riskler çoğunlukla borçlanıcılar temerrüde düştüğünde ne olduğunda yatar.
- 1
Tasfiye
Bir kredi tasfiye eşiğini aştığında, tasfiyeciler borcu öder ve teminatı bir bonusla birlikte alır. Bu normalde havuzu bütün tutar.
- 2
Tahsil edilemeyen borç
Teminat çok hızlı düşerse veya piyasası çok sığsa, tasfiye kredinin tamamını geri getirmeyebilir. Aradaki açık tahsil edilemeyen borçtur.
- 3
Zararı kim üstlenir
Bazı protokollerde güvenlik modülü veya rezerv vardır. İzole piyasalarda zararlar genellikle o piyasanın borç verenlerine düşer. Protokolün açıkları nasıl ele aldığını okuyun.
- 4
Oracle'lar
Fiyatlar oracle'lardan gelir. Yanlış veya manipüle edilmiş bir fiyat haksız tasfiyelere yol açabilir ya da kötü kredilerin geçmesine izin verebilir.
- 5
Yüksek kullanımda çekim
Arzın neredeyse tamamı borç alınmışsa çekilecek çok az şey kalabilir. Borçlanıcılar ödeyene veya yeni mevduat gelene kadar beklersiniz.
- 6
Ödüller ve temel oran
Gösterilen oranlar çoğu zaman faizin üzerine token teşvikleri de içerir. Bunlar her an sona erebilir. Temel oranı ayrıca kontrol edin.
Sorular
DeFi borç verme faizleri nasıl çalışır?+
Kullanım oranına dayalı bir faiz eğrisiyle belirlenir. Havuzun daha fazlası borç alındığında oranlar yükselir; talep düştüğünde düşer.
Aave veya Morpho'da borç vererek para kaybedebilir miyim?+
Evet. Akıllı sözleşme hataları, oracle arızaları ve başarısız tasfiyelerden doğan tahsil edilemeyen borç zarara yol açabilir. Borç verdiğiniz bir stablecoin de değer sabitlemesini kaybedebilir.
Mevduatımı neden çekemiyorum?+
Genellikle kullanım oranı maksimuma yakın olduğu için. Paranız borç verilmiştir ve çekim, geri ödemelere veya yeni mevduata bağlıdır.
Aave ile Morpho arasındaki fark nedir?+
Aave, yönetişimle belirlenen parametrelere sahip büyük ortak havuzlar işletir. Morpho, küratörlerin hangi piyasalara borç verileceğini seçtiği izole piyasalar ve vault'lar işletir.
Yatırım tavsiyesi değildir. Kimin satın alabileceğine ihraççı karar verir.