Les prêts DeFi, expliqués.Un pool, une courbe, un liquidateur.
Les protocoles de prêt DeFi permettent à chacun de déposer des tokens dans un pool et de gagner des intérêts versés par les emprunteurs. Il n'y a pas de chargé de clientèle. Les taux évoluent avec la demande, les emprunteurs apportent du collatéral, et le code vend ce collatéral si un prêt devient risqué.
Vérifié le 19 octobre 2026
La réponse courte
Les prêteurs déposent des tokens dans un pool et reçoivent un token de dépôt. Les emprunteurs bloquent du collatéral et empruntent dans le même pool.
Les taux d'intérêt suivent l'utilisation : plus la part empruntée du pool est élevée, plus le taux monte pour les emprunteurs comme pour les déposants.
Si le collatéral d'un emprunteur perd de la valeur, n'importe qui peut liquider la position en remboursant une partie de la dette et en prenant du collatéral avec une décote.
Si la liquidation ne couvre pas la dette, le pool a de la dette irrécouvrable. Selon la conception, les prêteurs peuvent se partager cette perte.
Comment fonctionne un marché de prêt
Aave, Morpho, Kamino et les protocoles similaires suivent la même logique de base.
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Dépôt
Vous déposez un token comme l'USDC sur un marché. Vous recevez un token qui représente votre part et augmente à mesure que les intérêts s'accumulent.
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Emprunt
Un emprunteur dépose du collatéral, souvent de l'ETH, du BTC ou un token staké, et emprunte contre celui-ci jusqu'à une limite de loan-to-value (LTV) fixée.
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Utilisation
L'utilisation est le montant emprunté divisé par le montant déposé. C'est le principal moteur du taux.
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La courbe de taux
Les taux montent lentement à faible utilisation et fortement au-dessus d'un niveau cible. Cela attire de nouveaux dépôts et pousse les emprunteurs dehors quand le pool se tend.
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Taux de dépôt et taux d'emprunt
Les déposants gagnent le taux d'emprunt multiplié par l'utilisation, moins un facteur de réserve conservé par le protocole. C'est pourquoi les taux de dépôt sont toujours inférieurs aux taux d'emprunt.
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Pools partagés et marchés isolés
Aave utilise de grands pools partagés. Morpho et certains marchés Kamino utilisent des marchés isolés ou des vaults gérés par des curateurs, où chaque marché a son propre collatéral et ses propres paramètres de risque.
Liquidation, dette irrécouvrable et points à vérifier
Les risques pour les prêteurs tiennent surtout à ce qui se passe quand les emprunteurs font défaut.
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Liquidation
Lorsqu'un prêt franchit son seuil de liquidation, des liquidateurs remboursent la dette et reçoivent le collatéral plus un bonus. Cela préserve normalement l'intégrité du pool.
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Dette irrécouvrable
Si le collatéral chute trop vite, ou si son marché est trop étroit, la liquidation peut ne pas récupérer la totalité du prêt. Le manque est la dette irrécouvrable.
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Qui absorbe les pertes
Certains protocoles disposent d'un module de sécurité ou d'une réserve. Dans les marchés isolés, les pertes retombent généralement sur les prêteurs de ce marché. Lisez comment le protocole traite les déficits.
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Oracles
Les prix proviennent d'oracles. Un prix erroné ou manipulé peut déclencher des liquidations injustes ou laisser passer de mauvais prêts.
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Retrait en cas d'utilisation élevée
Si presque tout le dépôt est emprunté, il peut rester peu de choses à retirer. Vous attendez que les emprunteurs remboursent ou que de nouveaux dépôts arrivent.
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Récompenses et taux de base
Les taux affichés incluent souvent des incitations en tokens en plus des intérêts. Elles peuvent cesser à tout moment. Vérifiez le taux de base séparément.
Questions
Comment fonctionnent les taux des prêts DeFi ?+
Ils sont fixés par une courbe de taux d'intérêt fondée sur l'utilisation. Quand une plus grande part du pool est empruntée, les taux montent ; quand la demande baisse, ils baissent.
Puis-je perdre de l'argent en prêtant sur Aave ou Morpho ?+
Oui. Les bugs de smart contracts, les défaillances d'oracles et la dette irrécouvrable issue de liquidations ratées peuvent causer des pertes. Un stablecoin que vous prêtez peut aussi perdre son ancrage.
Pourquoi ne puis-je pas retirer mon dépôt ?+
Généralement parce que l'utilisation est proche du maximum. Vos fonds sont prêtés, et le retrait dépend des remboursements ou de nouveaux dépôts.
Quelle est la différence entre Aave et Morpho ?+
Aave gère de grands pools partagés avec des paramètres fixés par la gouvernance. Morpho gère des marchés isolés et des vaults où des curateurs choisissent les marchés dans lesquels prêter.
Ce n'est pas un conseil en investissement. C'est l'émetteur qui décide qui peut acheter.