穩定幣詳解。一美元，前提是承諾兌現。
穩定幣是一種旨在維持穩定價值的代幣，通常錨定一美元或一歐元。錨定並非魔法。它之所以能維持，是因為有人願意把代幣兌換成參照貨幣，或是交易者透過抹平價差來獲利。實際如何運作、效果如何，取決於設計。
審閱於 2026年10月19日
簡短回答
法幣抵押型穩定幣持有現金與短期公債。發行方依代幣贖回資金，通常僅限已通過驗證的客戶。
加密資產抵押型穩定幣鎖定的加密資產多於發行量。若抵押品跌幅過大，部位會被清算以保護錨定。
合成型設計使用避險或演算法。它們可以運作，但有些在需求崩潰時嚴重失敗。
在歐盟，MiCA 自 2024 年 6 月 30 日（30 June 2024）起適用於穩定幣。電子貨幣代幣的發行方必須取得授權並持有準備金。
主要設計如何維持錨定
每種設計都在回答一個問題：當許多持有人同時想退出時會發生什麼？
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法幣抵押型
銀行存款與國庫券準備由保管機構保管。核准客戶依面額鑄造與贖回，交易者則在交易所對小幅價差進行套利。
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加密資產超額抵押型
使用者把加密資產鎖入智能合約，並以保留緩衝的比例鑄造穩定幣。抵押品價值下跌時，清算會出售抵押品。
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合成型或 Delta 中性型
發行方持有加密資產以及與之對沖的空頭部位，通常透過衍生性商品進行。錨定取決於避險、交易所與資金費率。
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演算法型
供給量透過第二種代幣擴張或收縮。沒有真實準備時，信心喪失可能引發死亡螺旋。
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商品抵押型
有些代幣追蹤黃金或其他資產，而非某種貨幣。它們相對於該資產是穩定的，相對於美元則不然。
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代幣化存款
由銀行發行，代表對存款的債權。它們比起穩定幣更接近銀行貨幣，可能受存款保障。
錨定為何會破裂，以及要查核什麼
脫錨通常很短暫，但有些是永久性的。以下是需要留意的訊號。
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準備金品質
現金與短期國庫券比商業本票、貸款或發行方自家代幣更安全。請閱讀準備金報告。
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證明與稽核
定期的第三方證明呈現某一時點的準備金狀況，完整稽核則更進一步。請查看它們多久發布一次。
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贖回管道
若只有經過驗證的大客戶才能贖回，小額持有人在壓力時期就只能仰賴交易所價格。
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銀行與保管機構風險
準備金存放在倒閉中的銀行，即使發行方有償付能力，也可能造成暫時脫錨。
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監管狀態
請查核發行方在您所在地是否獲得授權。依據 MiCA，歐盟的交易所可能下架不合規的穩定幣。
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凍結權力
大多數法幣抵押型穩定幣可以凍結地址。這有助於執法，但也意味著您的代幣可能被封鎖。
常見問題
穩定幣安全嗎？+
它們並非沒有風險。風險取決於準備金、發行方與贖回權利。穩定幣不是銀行存款，通常沒有存款保險。
穩定幣會付息嗎？+
支付型穩定幣一般不向持有人付息，準備金收益由發行方留存。生息型穩定幣會分出部分收益，但風險不同。
穩定幣脫錨是什麼意思？+
指其市場價格偏離目標，例如跌破一美元。小幅、短暫的脫錨很常見；大幅脫錨則顯示人們對準備金或贖回存疑。
歐盟允許哪些穩定幣？僅限歐盟+
依據 MiCA，向大眾發售的美元或歐元穩定幣必須來自獲授權的發行方。我們的解答頁面列出了符合 MiCA 的穩定幣。