Stablecoin berimbal hasil, dijelaskan.Setiap imbal hasil punya sumber.
Stablecoin berimbal hasil adalah token dolar atau euro yang meneruskan pendapatan kepada pemegangnya. Pendapatan itu harus datang dari suatu tempat: surat utang pemerintah, pinjaman, derivatif, atau biaya protokol. Sumbernya menentukan risikonya. Imbal hasil lebih tinggi hampir selalu berarti risiko lebih besar, meskipun tokennya disebut stablecoin.
Ditinjau 19 Oktober 2026
Jawaban singkat
Token yang didukung treasury memperoleh bunga dari surat utang pemerintah jangka pendek dan meneruskannya. Ini paling mirip reksa dana pasar uang dan sering diatur sebagai sekuritas.
Token pembungkus (wrapper) tabungan menyetorkan stablecoin ke protokol pinjaman atau tabungan dan memperoleh suku bunganya.
Token delta-neutral memperoleh funding rate dan imbalan staking dari posisi kripto yang dilindung nilai. Imbal hasil bisa turun atau menjadi negatif.
Imbal hasil dibayarkan dalam bentuk token tambahan (rebasing) atau harga token yang naik. Siapa yang boleh membeli ditentukan penerbit, dan banyak versi yang didukung treasury mewajibkan KYC.
Dari mana imbal hasil berasal
Cari sumbernya lebih dulu. Itu memberi tahu sebagian besar yang perlu Anda ketahui.
- 1
Surat utang pemerintah
Cadangan ditempatkan di T-bill jangka pendek atau repo. Imbal hasil mengikuti suku bunga bank sentral. Risikonya ada pada penerbit, kustodian, dan aturan penebusan.
- 2
Pinjaman
Stablecoin dipinjamkan kepada peminjam, on-chain atau off-chain. Imbal hasil bergantung pada permintaan pinjaman; risikonya bergantung pada jaminan dan peminjam.
- 3
Funding dan basis
Penerbit menyimpan kripto dan melakukan short pada perpetual futures, sehingga menerima pembayaran funding. Imbal hasil bisa tinggi saat pasar bullish dan negatif pada kondisi lain.
- 4
Pendapatan protokol
Beberapa stablecoin DeFi membagikan biaya atau bunga dari pasar pinjamannya sendiri kepada penyetor yang melakukan staking token.
- 5
Kredit swasta dan campuran RWA
Beberapa token menambahkan pinjaman ke perusahaan atau aset dunia nyata lainnya demi imbal hasil ekstra. Aset ini kurang likuid dan lebih sulit dinilai.
- 6
Insentif
Imbalan token dapat mendongkrak imbal hasil untuk sementara. Sifatnya sementara dan dibayar dengan token yang bisa kehilangan nilai.
Bedanya dengan stablecoin pembayaran
Menghasilkan imbal hasil mengubah produknya. Berikut pertukarannya.
- 1
Harga tidak dipatok di angka satu
Token akumulasi naik harganya seiring waktu. Itu normal, tetapi membuatnya kurang berguna untuk pembayaran.
- 2
Status regulasi
Membayar bunga dapat membuat token menjadi sekuritas atau dana. Di bawah MiCA, penerbit token uang elektronik tidak boleh membayar bunga kepada pemegang.
- 3
Aturan akses
Siapa yang boleh membeli ditentukan penerbit. Banyak token yang didukung treasury memakai whitelist, dan penerbit sering menyatakan tidak ditawarkan kepada orang AS. Versi wrapper dan DeFi sering tanpa izin.
- 4
Penebusan
Keluar bisa melalui penerbit dengan penundaan, atau melalui pool on-chain yang bisa diperdagangkan dengan diskon saat pasar tertekan.
- 5
Risiko berlapis
Wrapper di atas wrapper menumpuk risiko smart contract dan penerbit. Telusuri rantainya hingga ke aset sebenarnya.
- 6
Pajak
Rebase dan keuntungan harga bisa dikenai pajak secara berbeda di negara Anda. Periksa aturan setempat.
Pertanyaan
Apakah stablecoin berimbal hasil aman?+
Stablecoin ini menanggung risiko dari sumber imbal hasilnya selain risiko stablecoin yang biasa. Versi yang didukung treasury umumnya berisiko lebih rendah daripada yang bergantung pada derivatif atau pinjaman.
Mengapa sebagian stablecoin berimbal hasil mewajibkan KYC?+
Token yang didukung sekuritas seperti T-bill sering diatur sebagai sekuritas, sehingga penerbit harus memverifikasi pemegang. Versi asli DeFi biasanya tidak.
Apa beda token rebasing dan token akumulasi?+
Token rebasing menjaga harga mendekati satu dan menambah saldo Anda. Token akumulasi menjaga saldo Anda tetap dan harganya naik.
Bisakah stablecoin berimbal hasil kehilangan nilai?+
Bisa. Kerugian pada pinjaman, funding rate negatif, peretasan, atau penarikan massal saat penebusan dapat mendorongnya di bawah nilai yang diharapkan.
Bukan saran investasi. Penerbit yang menentukan siapa yang boleh membeli.