जर्मन क्रिप्टो सिक्योरिटीज़।एक रजिस्टर, काग़ज़ का प्रमाणपत्र नहीं।
जर्मनी का इलेक्ट्रॉनिक सिक्योरिटीज़ कानून (Gesetz über elektronische Wertpapiere, eWpG) 2021 में लागू हुआ। इसके तहत सिक्योरिटीज़ बिना काग़ज़ के प्रमाणपत्र के, एक इलेक्ट्रॉनिक रजिस्टर में दर्ज प्रविष्टि के रूप में मौजूद हो सकती हैं। जब वह रजिस्टर ब्लॉकचेन या ऐसी ही किसी प्रणाली पर चलता है, तो वह सिक्योरिटी क्रिप्टो सिक्योरिटी होती है, जिसे जर्मन में Kryptowertpapier कहते हैं।
केवल जर्मनी: यह गाइड जर्मन कानून के बारे में है। यह केवल जर्मनी में लागू होता है; अन्य देशों के अपने नियम हैं।
समीक्षा: 19 अक्टूबर 2026
संक्षिप्त जवाब
eWpG के तहत इलेक्ट्रॉनिक रजिस्टर की प्रविष्टि काग़ज़ के प्रमाणपत्र की जगह लेती है। प्रविष्टि ही सिक्योरिटी है।
रजिस्टर दो तरह के होते हैं: एक केंद्रीय रजिस्टर, जिसे सेंट्रल सिक्योरिटीज़ डिपॉज़िटरी या कस्टोडियन बैंक रखता है, और दूसरा क्रिप्टो सिक्योरिटीज़ रजिस्टर, जो ब्लॉकचेन जैसी छेड़छाड़-रोधी रिकॉर्डिंग प्रणाली पर रखा जाता है।
क्रिप्टो सिक्योरिटीज़ रजिस्टर रखने वाले रजिस्ट्रार को जर्मनी के वित्तीय नियामक BaFin से लाइसेंस लेना पड़ता है।
यह कानून बेयरर बॉन्ड से शुरू हुआ था और बाद में इसका दायरा अन्य सिक्योरिटीज़ तक बढ़ा दिया गया है, जिनमें फ़ंड यूनिट और कुछ शेयर शामिल हैं।
यह कैसे काम करता है
eWpG एक दीवानी कानून है। यह बदलता है कि सिक्योरिटीज़ कैसे बनती और हस्तांतरित होती हैं, यह नहीं कि वे क्या हैं।
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Kryptowertpapier
क्रिप्टो सिक्योरिटीज़ रजिस्टर में दर्ज की गई सिक्योरिटी। इसका कानूनी प्रभाव काग़ज़ की सिक्योरिटी जैसा ही है, और रजिस्टर में दर्ज धारक को मालिक माना जाता है।
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क्रिप्टो सिक्योरिटीज़ रजिस्टर
विकेंद्रीकृत, छेड़छाड़-रोधी रिकॉर्डिंग प्रणाली पर रखा जाता है। व्यवहार में यह Ethereum, Polygon, Stellar जैसी सार्वजनिक या निजी ब्लॉकचेन, या अनुमति-आधारित लेजर होता है।
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रजिस्ट्रार
registerführende Stelle (रजिस्ट्रार) रजिस्टर रखती है। जर्मनी में यह एक विनियमित वित्तीय सेवा है, इसलिए रजिस्ट्रार को BaFin की अनुमति चाहिए।
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केंद्रीय रजिस्टर
विकल्प: सेंट्रल सिक्योरिटीज़ डिपॉज़िटरी या कस्टोडियन द्वारा रखा गया केंद्रीय रजिस्टर। वहाँ सिक्योरिटीज़ का निपटान सामान्य कस्टडी शृंखला के ज़रिए होता है।
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जारी करने की शर्तें
जारीकर्ता को प्रविष्टि से पहले अपनी शर्तें रजिस्ट्रार के पास जमा करनी होती हैं, और रजिस्टर में सिक्योरिटी की मुख्य विशेषताएँ और धारक दिखने चाहिए।
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BaFin द्वारा प्रकाशन
क्रिप्टो सिक्योरिटीज़ की सूचना BaFin को देनी होती है, जो उन्हें प्रकाशित करता है। इससे आप जाँच सकते हैं कि कोई इश्यू जर्मन इलेक्ट्रॉनिक सिक्योरिटी के रूप में मौजूद है।
निवेशक के तौर पर क्या जाँचें
eWpG की सिक्योरिटी असली सिक्योरिटी है, लेकिन अपने आप तरल (लिक्विड) नहीं होती। ये बातें मायने रखती हैं।
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जारीकर्ता
रजिस्टर बताता है कि सिक्योरिटी का मालिक कौन है, यह नहीं कि जारीकर्ता भुगतान कर पाएगा या नहीं। क्रेडिट जोखिम उस जारीकर्ता के किसी भी अन्य बॉन्ड जैसा ही है।
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रजिस्ट्रार
जाँचें कि रजिस्ट्रार के पास BaFin का लाइसेंस है। BaFin के कंपनी डेटाबेस में लाइसेंस प्राप्त फ़र्मों की सूची है।
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प्रॉस्पेक्टस
सार्वजनिक पेशकश के लिए आमतौर पर प्रॉस्पेक्टस चाहिए, या छोटे इश्यू के लिए सिक्योरिटीज़ सूचना पत्र। शर्तों, प्राथमिकता क्रम और जोखिमों के लिए इसे पढ़ें।
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धारण
कुछ इश्यू आपके अपने वॉलेट में रखे जाते हैं, कुछ कस्टोडियन के ज़रिए। सिक्योरिटी प्राप्त करने के लिए आपके वॉलेट को व्हाइटलिस्ट कराना पड़ सकता है।
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बिक्री
सेकंडरी बाज़ार कमज़ोर हैं। कई क्रिप्टो सिक्योरिटीज़ परिपक्वता तक रखी जाती हैं या जारी करने वाले प्लेटफ़ॉर्म के ज़रिए बेची जाती हैं।
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कौन खरीद सकता है
पेशकश किनके लिए है, यह जारीकर्ता तय करता है। कुछ इश्यू केवल पेशेवर निवेशकों के लिए हैं, तो कुछ जर्मनी या EU के खुदरा निवेशकों के लिए खुले हैं।
सवाल
Kryptowertpapier क्या है?+
एक जर्मन सिक्योरिटी, जो इलेक्ट्रॉनिक सिक्योरिटीज़ कानून (eWpG) के तहत ब्लॉकचेन या ऐसी ही छेड़छाड़-रोधी प्रणाली पर रखे गए क्रिप्टो सिक्योरिटीज़ रजिस्टर में प्रविष्टि के रूप में मौजूद होती है।
क्या eWpG क्रिप्टो सिक्योरिटी पर MiCA लागू होता है?+
नहीं। यह एक सिक्योरिटी है, इसलिए सिक्योरिटीज़ कानून लागू होता है: प्रॉस्पेक्टस रेगुलेशन, MiFID II और जर्मन कानून। MiCA वित्तीय लिखतों को अपने दायरे से बाहर रखता है।
क्रिप्टो सिक्योरिटीज़ रजिस्टर कौन रखता है?+
BaFin द्वारा अधिकृत रजिस्ट्रार। उसे जारीकर्ता नियुक्त करता है, और रजिस्टर की अखंडता की ज़िम्मेदारी उसी की होती है।
क्या मैं जर्मन क्रिप्टो सिक्योरिटी अपने वॉलेट में रख सकता हूँ?+
कभी-कभी। यह इश्यू पर निर्भर करता है। कुछ निवेशकों के वॉलेट में भेजे जाते हैं, कुछ को कस्टोडियन आपकी ओर से रखता है।
यह निवेश सलाह नहीं है। कौन खरीद सकता है, यह जारीकर्ता तय करता है।