リキッドステーキングをやさしく解説。コインをステークして、受取証を手元に。

リキッドステーキングの仕組み

細部は異なっても、ネットワークを問わず基本的な流れは似ています。

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   預けると、プロトコルがステークする

   ETHやSOLなどのコインをプロトコルのコントラクトに送ります。プロトコルは、自らが選定した、またはルールを満たすバリデータ群にそのコインを委任します。

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   トークンを受け取る

   見返りにLSTを受け取ります。これはステークされたプールにおけるあなたの持ち分に対する権利で、時間とともに得られる報酬も含まれます。

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   リベース型と価値増加型

   stETHのようなリベース型トークンは、毎日残高が増えます。rETHやjitoSOLのような価値増加型トークンは、残高は変わらず、原資産コインとの交換レートが上がっていきます。経済的な結果はどちらも同じです。

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   利回りの出どころ

   ネットワークは、ブロックの提案と承認を行ったバリデータに報酬を支払います。これに手数料と、場合によってはMEVチップが加わります。プロトコルは残りを分配する前に、その一部を手数料として受け取ります。

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   出口

   LSTは取引所やプールで市場価格で売却するか、プロトコルを通じて償還して元のコインに戻せます。償還では、ネットワークのアンステーク規則による待ち行列が発生することがあります。

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   DeFiでの活用

   LSTは、レンディング市場の担保にしたり、流動性プールに預けたりして使われることが多くあります。これにより利回りは二重になりますが、リスクも二重になります。